为什么我选择利得(LATEXX, 7064)？

利得创办于1988年，目前是马来西亚五大医药手套生产商之一。利得是国内少有把厂房集中在一个地方的手套业者，他在霹雳州甘文丁（Kemunting）拥有一片50 acres的土地，目前已建立的六间厂房，仅用了整片土地的68%。利得目前拥有81条生产线，每年可以生产8千万片手套。利得目前的顾客群来自不少国际知名公司，以ＯＥＭ方式供应手套与他们。虽然ＯＥＭ对一件公司长期来说不是好事，但优点是这类型顾客在付款方面不会出现呆帐，这也造就了利得平均欠账回流期限（Receivable Cycle）保持在健康的４５天。

同一时间，Inventory Cycle也从２００８年的５７天改善到３２天，作为一个手套生产商来说这是健康的，因为这代表公司的存货不会囤积得太久～手套是一种你囤积得越久，就必须花越多人力与时间去处理的东西～

 

经过刘老板对公司成本控制方面的重新规划，减低了生 产的成本，让利得变得更有竞争力～当初利得选择在干文丁建厂，也是一个很有眼光的选择～因为那里附近没有竞争对手，让天然气供应保持充足，避免了同行因天 然气不足而提高成本的问题～同时干文丁距离槟城码头与机场都不远，减少了运输的开支～

利得拥有强大的市场部班底，定期研究本身与竞争业者的步伐，让公司保持高竞争力～同一时间利得也不枉了继续扩充厂房，以保持高生产量来应付订单～

最难得的是在不停扩充下他依然能够保持很高的产房运作率，也就是说他说生产的手套都顺利销售了出去！

护城河以向来都是某个企业得以打败竞争对手的必要因素～没有护城河就很难长时间生存！顶级（TOPGLOVE,7113）的强项是通过不停扩充与高生产量来降低成本，都的市价钱；贺特佳（HARTA,5168）的强项是领先同行１０－２０年的机械科技，让他们可以通过先进机械来降低成本。前者是天然橡胶手套的领头羊，而后者也正迈向成为丁晴手套业的老大。那么什么是利得的护城河呢？其实利得每年都花了不少钱在研究与开发方面～除了研究出更高效的生产线，利得还成功推出了全球最薄的丁晴手套，让他们有机会大势进军手套使用率很高的食物行业！利得如今手上有一张皇牌－MPXX！

 MPXX是利得研究出来的一个全新洗手套的科技，而且是全球首创，利得已经为MPXX申请了专利权，因为这科技可以把部分人天然叫敏感的问题解决！里的已经委任其子公司Total Glove Company大力推荐这个新科技到全球，而这个科技也已经获得全球大部分验证团体认同，将来的潜能绝对不可以低估！而拥有利得，就可以拥有这个未来可能大赚钱的专利～同一时间，利得对手套品质的要求是全世界数一数二的！虽然现阶段医疗也只要求手套达到AQL1.5的要求，但利得本身的生产科技已经可以生产达到AQL1.0的技术，这也让利得得以进军以高品质（Premium）为首的市场，让他们能够以同样的成本，得到更加丰厚的利润！利得近期的成长是有目共睹的，2010年更一举栽下KPMG的大马最有持股价值业者大奖(制造业第二和100大里的第21位)和Forbes Asia “Best Under A Billion”荣誉大奖！利得是我续HARTA后另一支重点推荐的手套业者！至少与HARTA相比，利得的真正价值与股价暂时还没有被完全反映出来！利得还有一个比HARTA强的优势，那就是后者太注重丁晴手套了！现在的利得比较拥有“退能守，仅能攻”的优势～毕竟长期跑下去，丁晴手套未必是大赢家，而HARTA太早为自己定下框框了！他现在的高调，有可能将来会让他带来不少麻烦～我永远相信实力派，同行里应该都清楚知道，谁生产的丁晴手套才是最好品质的！

整体上来说，它符合了冷眼说的五星级股的条件：

第一颗星：又卓越的管理层

总执行员刘老板回归利得后，如何在两年内重组和让公司业绩起死回生，是有目共睹的！再加上管理层班底拥有不少人才，比起一些CHINAMAN经营方式的同行公司好得多！刘老板拥有经营几间上市公司的经验，再加上他是值得信赖的踏实型领导者，让股东对他有信心。

第二颗星：有成长的业绩

从转亏为盈后，利得可以说是绝地逢生后完全脱胎换骨...业绩方面保持卓越的高度成长，最近一次业绩报告在大部分业者业绩下降的环境下，利得依然保持成长！

第三颗星：盈利稳定性

利得的盈利不但稳定，还保持高度成长，让人看到早期贺特佳的影子！

第四颗星：财务稳建，经得起惊涛骇浪

利得近几年盈利保持上升，除了成功投资于扩充厂房，还拥有不停增长的现金流！在经济风暴时，拥有强大现金流的公司才能够生存下来！

第五颗星：生产永远有需求的东西

手套在这病毒蔓延的时代，已经渐渐成为必须品！马来西亚的手套是世界首屈一指的...再加上现在手套的需求量每年平均达到10%的成长，长期来说还是潜在市场无限大，成长空间无限阔！


这样一支优秀的公司，叫我如何不爱他？