黄金十年：水到渠成

财经周刊 投资观点 2012-02-13 11:14

稻农挖好了沟渠等甚么？等水来。水一来，就会被引进稻田，灌溉稻米。

因此，我们把挖沟当作后天的努力，后天的地利规划，下雨的天时一来，我们就可以有个丰收的季节。

投资股票也是一样，今年是水龙年，所以挖沟的工作更要做得好，不然水龙觉得沟渠不够深，怕搁浅，不停在您的心田上，你可就白费心机了。

上周我们再买了10000股合成统一凭单(50.5仙) ，10000股马顿凭单 (31仙) ，合成种植1000股(2.97令吉) 。我们的现金大都发放去“挖沟”，剩下不多，下来要等天时来配合了。

美国股市似乎一再造好，距离历史高点只有约一千点，不像欧洲的忧心忡忡。


交易量炽热

在我国，过完农历新年，我们也见到投资者逐渐开工，交易量的炽热，让人期待历史新高会再刷新，毕竟现在马综合指数离历史高点还不到40点，以目前的交易量，要突破历史新高只欠临门一脚。

前周略谈了合成种植（HSPlant，5138，主板种植股），下来我们打算拿它来和砂拉越油棕（SOP，5126，主板种植股）作个比较。

比较种植股最直接的就是用其市值减掉现金，加上负债，然后除以其种植的地库，不过由于两者的业绩相当接近，我们采取业务直接相比：（见表）



我们发现，虽然这两只股的缴足资本差距约一半，导致每股盈利也相差一半，不过过去三年的净盈利都很接近，去年首三季的盈利也几近相同，何以在2010和2011年头，其股价只相差约40-50仙，到了2012年，却差了整倍？
到底是代表过去合成种植的股价是错误，还是今年的股价出现了问题？不但如此，合成种植的股息比SOP高了1-2倍，以周息率来看，不应该折价如此之多。

因此，我们相信，合成种植的股价重估只是时间问题。

如果它的股价保持低潮，我们隔了一年的时间，寻获到比2011年头更好的盈利、更好的周息率、更低的价钱，再看同期其他盈利有进步的种植股，股价都大步向前了，为何不敢买进？

http://www.nanyang.com.my/node/420963?tid=687