分享锦集:贫穷的富翁

Source: http://www.nanyang.com/node/378845?tid=808 

分享锦集:贫穷的富翁 
分享锦集财经评论 2011-08-26 18:48 

《世说新语》有一则这样的故事：曹操带兵打仗，有一次，为了赶路，错过了水源，兵士们都口渴得厉害，都不想走了。 

曹操见势不妙，心生一计，他传令说：“前面有一片梅子林，结了许多梅子，又甜又酸，可以解渴。” 

士兵们听说后，嘴里都流出口水，口就没有那么干渴难忍了。 

靠着这一招，军队才能安然无事，赶到前方的水源。 

后人因此把可望而不可及的东西，称为“望梅止渴”。 

股市中，不乏望梅止渴之人。 

要了解此言，还需从“股票是什么”说起。 

股票就是股份的证书，这张证书，证明你在企业的拥有权，拥有权的大小，跟你所持股票的巴仙率成正比。 

当权不当家 

假设一家上市公司的实收资本为6000万令吉，分为每股面值1令吉的股票共6000万股，假设你从股市中买进600万股，占有此公司的10%股权，该公司的资产中，有10%是属于你的，该公司所赚的钱，有10%也是属于你的。 

召开股东大会，针对重要的事项，需要股东的批准，在投票时，你有10%的投票权，因为你就是公司许多老板之一。 

老板们拥有公司的一切，居于至高无上的地位，掌握生杀大权，照理可以呼风唤雨，但这是指在公司拥有控制性股权的大股东而言。 
永远是输家 

至于小股东嘛，表面上是老板之一，却是当权不当家，对公司的事，平常根本无权过问。 

许多关系股东利益的事，大股东说了算数，小股东尽管可以在股东大会中高喊“不公平”，对小股东不利的提案，例如在私有化中，以半价收购公司的资产，还是照样通过，小股东只有咬牙切齿的份儿，根本奈何大股东不得。 

表面上付诸票决，一人一票，民主得很，但是股东中的“少数民族”，永远是输家，民主也者，只是个掩人耳目的幌子而已。 

民主民主，多少弊政，假汝之名以行？ 

许多上市公司的小股东，都是名副其实的“贫穷的富翁”。 

看到动不到 

在货币不断贬值下，百万根本不能称为富翁。 

在印尼，“百万富翁”只能当笑话说；在大马，“百万富翁”早该改为“千万富翁”。 

假设你拥有上述上市公司的10%股权，计600万股。 

如果该公司的每股净有形资产价值为3令吉，拥有600万股等于拥有1800万令吉的资产，即使在大马，也配称为“富翁”了吧？ 

但是，却是个“贫穷的富翁”，因为你根本无权动用这1800万令吉的资产，因为这1800万令吉的资产是由大股东控制，你是看得到(有时甚至看不到)而吃不到。 

这种情形，就好像你拥有价值1800万令吉的地产，但荷包里却不名一文，你根本连一份5令吉的杂饭也买不起。 

这不是“贫穷”是什么？你是名副其实的“贫穷的富翁”。 

勿买不派息股项 

所谓“投资”，就是把资金投注在某种资产中，目的是要获取利润。 

投资的方式有两种：一种是亲力亲为，自己亲自“下海”。 

另一种是自己没条件做生意，只好“龙邦”别人的生意，成为当权不当家的小股东。 

买上市公司的股份，就是属于后者，美其名为“投资”，实际上是免费将钱交给别人去使用，希望从中分到一点利润，实际的情况却往往跟理想相差一万八千里。 

赚多派息少 

慢说公司不赚钱，即使赚到了，小股东也未必受惠，在芸芸千家上市公司中，试问有多少家是定期派发股息的？有多少家有“派息政策”的？又有多少家派发“可观”的股息？ 

许多上市公司赚大钱，派息却微不足道，公司的银库储存巨额现金，却不分发给股东，小股东望着他的公司银柜中白花花的银子，只有猛吞口水份儿，比“望梅止渴”更难受。 

公司赚大钱，股息低得可怜，大股东说公司需要资金扩展业务，生意越做越多，盈利越来越高，公司股份价值与日俱增，股票增值，使小股东越来越富有，这是投资终极目标。 

如果掌权的大股东真的是这样做的话，那么他们岂止是真正的企业家，简直是在做善事，他们为股东创富，增加了股东的福祉，提高了他们的生活素质，这样做的人，不是“善人”是什么？ 

但是，一些上市公司，手头拥有巨额现金，既不发展业务，也不分发给股东，小股东一无所得，他们却长期领高薪，怎么说得过去？ 
当公司还是私人有限公司时，大股东所用的，是国产车，一切开销，以“节俭”为原则。 

公司上市后，大股东换用新“奔驰”，理由是要维持上市公司掌舵人的形象；另一个理由是“等级”，大掌柜不坐“奔驰”，总经理怎能坐“豪华”？不提供“豪华”，如何能聘到人才，留住人才？ 

所以，大股东非坐新“奔驰”不可。 

一切开销，不是以“节俭”，而是以级别为原则，上市的都是大公司，大公司一切讲“制度”，什么级别、应领何种薪酬、享受何种福利，都有明文规定，马虎不得，否则，就被视为尚未上轨道的“土”公司。 

这就说明了何以多数新上市公司，挂牌后的业绩表现，很少能做到招股说明书许下的盈利诺言的原因。 

新上市公司都是在业绩最高时上市，盛极难为继，上市后多数业绩走下坡，所以新股多数不宜恋栈，只有极少数大型上市公司值得持守下去。 

现在上市公司股票的定价，都是由公司自订，证券会及股票交易所均不过问。 

公司在股东将股份卖给公众人士，全部收入进入自己的荷包，为自己的利益着想，他们理所当然的将公司的股份予以最高的估值，使他们卖出30%后，不但已收回全部投资，而且可能还赚了数倍，公司上市后，需要花数年的时间，股票的价值才能跟上估值。 

在这期间，公司需要累积盈余，以发展业务，导致股息微不足道，甚至多年不发股息，使小股东成为“贫穷的富翁”。 

坚守2原则 

要避免成为“贫穷的富翁”，散户在买股时，应坚持两个原则： 

1.不买亏蚀公司的股票，除非是在可以预见的将来可以转亏为盈。 
2.不买不派息公司的股票，除非公司具有明显成长潜能。 

避开长期没盈利及不派股息的公司，你才有可能从“贫穷的富翁”成为“有钱的富翁”。 

冷眼