股票分析：皇帽（CARLSBG，2836)

每个欢庆日子，都离不开酒这饮料。
酒虽然被称为罪恶行业，
但却离不开人们的日常生活。
马来西亚虽然主要由回教徒组成，
但却拥有两家上市的酿酒厂。
今天就来分析其中一家酿酒厂-皇帽。
来分析皇帽是否符合小弟的选股五星标准：

第一颗星：有卓越的管理层？
皇帽从来不缺好的管理层。

从近期的皇德生，到现任董事经理拉斯雷曼，

虽然掌驼人有所更换，但都是皇帽总部委任的资深人选。

加上原有经验丰富的行销和管理团队，

保证了皇帽的卓越管理。

第二颗星：护城河？
皇帽旗下的品牌，包括Carlsberg, Asahi, Somerby等酒类产品，
在马来西亚都是家喻户晓的酒类品牌。
加上皇帽本身在全面的行销网络，形成了强大护城河。
而在马来西亚不大可能颁发新的产酒执照的趋势下，
也让皇帽原有的护城河变得更加稳固。

第三颗星：经得起风浪并有远见？

无须质疑，皇帽这种蓝筹企业有非常强大的防御能力。
除了生意模式本身的优势，皇帽拥有强大的现金流。
这也是为何1998年和2008年经济风暴对皇帽影响很小。
当然蓝筹企业最挑战的部分就是他的成长。
这方面皇帽已经有所部署，把业绩扩充到新加坡和斯里兰卡等国家。

第四颗星：财务稳建？
来看看皇帽近5年的业绩表现：

其实皇帽在皇德生领导下的业绩成长是最标青的。
进入拉斯雷曼掌驼时代，皇帽面对更大挑战。
虽然业绩有所下滑，但还是无损皇帽的稳定财务状况。
高现金流依然是皇帽财务稳定的强大基础。

第五颗星：涉及永远有需求的东西？
皇帽涉及的酒行业，是永远都有需求的产品。
虽然马来西亚的人口主要由回教徒组成，
但非回教徒加上旅客的用酒量依然能够维持需求量。
在加上皇帽把业绩扩充到新加坡和斯里兰卡等国家，
该地需求量确保了更庞大的市场，
来维持皇帽的业绩成长。

后记：

皇帽符合小弟选股标准的5颗星。
皇帽的护城河虽然巩固，但依然需要面对海尼根和私酒的直接挑战。
无论如何，这两个因素已经不是新课题，管理层自然有应对方案。

皇帽现在以大约22本益比的股价交易，属于稍高合理价位。

股票分布方面，皇帽的30大股东掌控企业大约67%股份。

市场上流通的股票数量相当健康。

来看一看技术图：

皇帽的股价在2016年2月RM11启动了一轮明显的上升，

然后在RM14.00左右完成巩固。
2017年3月开始启动另一波上升迹象。
这一次再次挑战RM15.16的历史阻力点，
如果成功突破就会进入没有历史阻力点的股价区。

备注： 以上股票分析，仅作为学习目的，不代表任何买卖建议